资本寒冬是价值投资的最佳进场时机

纪源资本管理合伙人符绩勋，曾投资了百度、阿里巴巴、去哪儿、滴滴出行等公司，还促成了多个知名并购案例，比如优酷土豆、去哪儿携程、滴滴快的等。接受《证券时报》采访时，符绩勋谈到了他对资本寒冬的看法。

在他看来，经济低谷恰恰是PE/VC最佳观察时期，因为这时投资人可以更明显地观察到，哪些公司的运营效率更高。用他的话说就是：“水涨船高的时候，有大量的资金注入，很多事情都看不明白，用资本获客相对比较容易，最后留不留得住也不知道。在退潮、市场不好的时候，真正好的公司能够脱颖而出，这个时期能够更好地看出公司的技术、管理、执行等各方面的本领，还有团队作战的能力。”

另外，资本寒冬还可以加速互联网技术革命的催化，有可能诞生出伟大企业。符绩勋认为，在这时“谁解决了经济低谷中的效率问题，谁就会崛起。”他以去哪儿网为例，在2008年、2009年，去哪儿的发展最快，因为处在经济周期低谷的人们，更加关注价格，于是在那两年，去哪儿网的机票业务快速增长，抢占了市场机会。资本寒冬也是价值投资最佳的进场时机，这时候企业资产估值最低，投资人能够享受到周期性红利。

符绩勋的投资风格是：先判断一个趋势，判断其中的关键驱动力在哪里；接着，他会找到合适度，找到匹配的创业者和项目。“趋势对了，人不合适，投资选择就不一定正确，（投资）永远是这两个匹配问题。”

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