特斯拉交付量和产量让多头“松了口气” 中国制造与需求开始反弹

4月6日消息，据外媒报道，特斯拉上周可能扫清了一个障碍，但在新冠肺炎疫情大流行的持续影响下，投资者仍对该公司的前景持谨慎态度。

特斯拉在周四盘后发布了超市场预期的的第一季度电动车交付数据。受此推动，该公司股价在上周五逆市上涨5.62%，盘中涨幅曾一度超过13%，为表现最好的纳斯达克100指数成分股。至周五收盘，特斯拉股价在今年已累计上涨了77%，表现强于标准普尔500指数同期14%的跌幅。不过与2月19日创出的917.42美元的公司历史最高收盘价相比，特斯拉股价当前累计跌幅仍达到47%。

特斯拉对上海工厂复工的评论是积极的，但一些怀疑者指出，该公司周四发布的数据缺少财务数据。特斯拉表示，尽管新冠肺炎疫情在全球爆发，但它交付的电动车数量是历年第一季度最高的。特斯拉在第一季度交付了8.84万辆电动车，略低于华尔街预计的8.9万辆；产量达到近10.3万辆。特斯拉还报告称，其新款Model Y电动车于1月开始量产，3月开始交付，较之前的计划大幅提前。此外，该公司透露，其上海工厂“尽管遭遇重大挫折，但仍继续实现创纪录的生产水平。”

券商Wedbush的分析师丹·埃维斯（Dan Ives）对此表示，这是“黑暗环境中的小小胜利”。鉴于新冠肺炎疫情带来的经济破坏，投资者担心第一季度销售会非常糟糕，并看到全球制造“嘎然而止”。埃维斯称，特斯拉第一季度的电动车交付数据“表明中国的生产和需求似乎开始反弹，应该成为未来几个季度的主要增长动力。不过在未来几个月，在这种危险的消费环境中，特斯拉(以及其他所有公司)仍然存在明显的挑战。”

埃维斯表示，市场在短期内将密切关注特斯拉的现金消耗，但该公司的长期趋势仍“非常健康”。未来几周，投资者的注意力将转移到公司的财报上。埃维斯在研报中维持特斯拉股票“中性”的评级，并把目标股价定为425美元。

特斯拉第一季度的生产和交付数据在一定程度上缓解了投资者更为直接的、与关闭工厂相关的担忧。CFRA的分析师加勒特·纳尔逊（Garrett Nelson）把特斯拉目标股价提高40美元至480美元，但因新冠肺炎疫情导致工厂关闭而下调了今年的每股收益预期。“鉴于该股的年初至今表现优异，且弗里蒙特工厂自3月23日以来一直处于停工状态，我们对该股和该公司的近期收益前景保持谨慎，”他说。

Canaccord Genuity的分析师的态度更加乐观，并表示销售和生产数据“鼓励”了他们。“这清楚地表明，特斯拉的电动车需求在本季度一直保持强劲。一旦新冠肺炎疫情消退，该公司有能力满足新的需求。”

在追踪特斯拉股票的华尔街分析师当中，目前由14位分析师给予“持有”评级，9位给予“售出”评级，另有4位给予“买入”评级。这些分析师预计，特斯拉股价在未来12个月有望较上周五的收盘价上涨6.7%，达到512.23美元。

华尔街多位分析师还称赞特斯拉在中国和加州工厂关闭的情况下，在第一季度生产了近10.3万辆电动车。特斯拉去年同期生产了7.7万辆电动车。尽管产量数据“令人印象深刻”，但“因为疫情影响，很难预测特斯拉在第二季度的表现。我们更倾向于谨慎行事，”Piper Sandler的亚历克斯·波特（Piper Sandler）在研报中表示。该分析师预计，特斯拉全年的电动车交付量在43.8万辆左右，低于该公司预计的超过50万辆。

以下为其他投行分析师的最新预测：

德意志银行：

该行分析师伊曼纽尔·罗斯纳（Emmanuel Rosner）表示，特斯拉第一季度的交付量远超他的预期。该分析师当前预计，特斯拉第一季度的每股收益为0.05美元，好于之前预计的每股亏损1.25美元。罗斯纳同时把特斯拉第一季度的营收上调10亿美元，至59亿美元；毛利率上调0.8个百分点，从21.3%上调至22.1%。该分析师在研报中重申特斯拉股票“持有”评级。

Oppenheimer：

该行分析师科林·拉斯奇（Colin Rusch）表示：“我们相信，尽管特斯拉工厂因新冠肺炎疫情临时关闭，但第一季度10.3万辆的产量预示着该公司将比其他汽车制造商能够更快的复苏并盈利。”鉴于特斯拉23亿美元的股权融资、2019年底63亿美元的现金余额以及3B可用的信贷额度，拉斯奇预计特斯拉有能力应对疫情给全球经济带来的不确定性。该分析师在研报中维持特斯拉股票“跑赢大盘”的评级。

Jeffries：

该行分析师菲利普·霍乔斯（Philippe Houchois）表示，鉴于不寻常的季节性，这份报告“应该被视为积极的”。霍乔斯给予特斯拉股票“持有”评级。

Bernstein：

分析师托尼·萨科纳齐（Toni Sacconaghi）表示：“第一季度的交付数据再次证实了特斯拉的强劲市场需求。尽管面临美国和荷兰电动车激励措施到期等不利因素，但8.8万辆仅仅较我们在新冠肺炎疫情爆发之前的预测数据低出1万辆，同比增长了40%，表明潜在需求至少与我们的预期一致。特斯拉的市盈率倍数取决于其增长状况。尽管受到疫情冲击，但第一季度的强劲交付显然是积极的/令人放心的。”

加拿大皇家银行：

该行分析师约瑟夫·斯巴克（Joseph Spak）表示：“我们并不否认新冠肺炎疫情和停产影响了特斯拉的交付，但我们在过去一周听到一些非常低的预测（低于6万辆），在我们看来，这些预测大大降低了预期，这是不切实际的。”该分析师给予特斯拉股票“逊于大盘”评级。

Needham：

该行分析师拉文德拉·吉尔（Rajvindra Gill）表示：“尽管数据强劲，但我们对特斯拉2020年剩余时间的交付仍持谨慎态度，因为疫情的影响，北美和欧洲的汽车需求大幅下滑。目前还不清楚弗里蒙特工厂何时会恢复运营，这严重阻碍了特斯拉的产能。”

该分析师还表示：“从长远来看，我们继续预计利润率较高的Model S和Model X车型销量下降、Model 3占比较高，以及未来几年其他汽车制造商推出电动车时的竞争压力，将给特斯拉带来利润率压力。”吉尔在研报中给予“逊于大盘”的评级。

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